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_道指2万点:美股死亡之旅

2017-11-23 11:21

道指2万点:美股死亡之旅

——中国从严执行个人换汇旧规,美股和房价将遭受重创

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授

2016年12月20日,道琼斯指数最高上摸19987点,离2万点仅一步之遥。2016年底最后一个交易日收于19762点,这很可能标志着长达8年的美股大牛市终结。

美股止步于2万点,终结8年大牛市,即将步入熊市,主要判断理由有三条:

(1)本轮美股牛市已经涨过头,最后垂死挣扎。根据前两轮牛市观察,美股每一轮牛市至少可持续五至七年以上,而且每一轮牛市的最高点,大约比前一轮牛市最高点上涨20%至30%,而本轮牛市在时间上已长达8年时间,目前最高点19987点,较上一轮牛市峰值14198点,累计上涨了40%,已超出美股牛市的常规预期。

(2)美元步入加息周期,美股牛市已在劫难逃。按照美元加息或降息贯例,一个加息周期至少有10次左右连续加息动作。以2004年6月至2006年6月为例,在短短两年时间内,美联储居然连续17次加息,这是十分凶悍的加息手法与风格。

美联储两年加息17次的历史记录

历次

加息时间

基点

美元指数

利率%

1

2004年6月30日

25

88.8

1.25

2

2004年8月10日

25

88.79

1.5

3

2004年9月21日

25

88.43

1.75

4

2004年11月10日

25

84.36

2

5

2004年12月14日

25

82.43

2.25

6

2005年2月2日

25

83.56

2.5

7

2005年3月22日

25

83.94

2.75

8

2005年5月3日

25

84.42

3

9

2005年6月30日

25

89.15

3.25

10

2005年8月9日

25

87.88

3.5

11

2005年9月20日

25

88.69

3.75

12

2005年11月3日

25

89.99

4

13

2005年12月14日

25

90.44

4.25

14

2006年1月31日

25

89.48

4.5

15

2006年3月29日

25

90.25

4.75

16

2006年5月11日

25

84.79

5

17

2006年6月30日

25

86.2

5.25

注:数据来源美联储网站。

本轮加息从零起步,是否需要重回5%左右的年息,我们尚不清楚,但从未来两至三年来看,美元持续加息的通道已经打开,形势不容乐观。

(3)中国从严执行个人换汇“旧规”,直接封杀国人赴美炒股、炒房、炒债。过去,每逢美元升值或美元加息,都会有大量中国人想方设法规避管制,非法换汇去美国买房、买股、投资债券等,但监管层一般睁一只眼、闭一只眼,似做默许状,但近两年伴随着企业走出去,大量资本外流,其中,有相当部分是个人换汇“搭便车”,以机构对外直接投资通道,或是借助地下钱庄等洗钱机构,将外汇转移至美国、加拿大、澳大利亚、新西兰、日本、韩国、欧洲等地区,大肆炒股、炒房,直接推高国外股价和房价,因此,在这一波国外股市和房市大牛市中,中国人的功劳确实是功不可没的,中国人买到哪国,哪国的房价和股价便一起暴涨。

事实上,我国一直允许个人用汇在经常项目下可兑换,且年度便利化额度为5万美元,比方,出国留学、出国旅游、跨境货物贸易等,按真实用汇要求是不受限制的,但在资本项目下,个人换汇却是严厉管制的,比方,我国一直不允许个人换汇到境外炒房或炒股,只有QDII、沪港通和深港通可以例外。

为了维护法律的尊严,防止个人套汇投机,目前我国监管层加大了对个人用汇真实性用途的监督,明确重申了个人换汇的一贯规定:不得出借本人便利化额度协助他人购汇;不得借用他人便利化额度实施分拆购汇;不得用于境外买房、证券投资、购买人寿保险和投资性返还分红类保险等尚未开放的资本项目;违者将列入“关注名单”,当年及之后两年不享有个人便利化额度,同时依法移送反洗钱调查。

中国个人换汇“旧规”的重新申明与严格监督,将意味着国人不能随意换汇出国炒房、炒房,这对美国、加拿大、澳大利亚等国的股市和房市将带来重大打击,这也将极大地遏制国人赴境外炒房、炒股的投机热情与激情。

上述三个因素,不仅决定了道指2万点,将是美股长达8年大牛市的死亡之旅,而且在华人扎堆购房的国家,很可能还会遭受房价剧烈波动的巨大冲击。国人投资者必须要有足够的心理准备,提高警惕,尽快抛售手中的国外房产和国外股票,回国投资更靠谱!

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发布时间:2017-11-23 11:21

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